消费金融公司开年集中转让超110亿元不良资产

2026年开年以来，个人不良贷款批量转让市场格局发生了结构性变化。与往年同期商业银行主导供给不同，持牌消费金融公司成为年初市场最活跃的转让主体。仅1月份，招联、中银、蚂蚁等头部消费金融公司便在银行业信贷资产登记流转中心（下称“银登中心”）密集挂牌转让个人消费贷不良资产包，涉及未偿本息总额超过110亿元，占当月市场总挂牌规模的比重接近七成。这一转变清晰地折射出消费金融行业在试点深化阶段加速出清存量风险、优化资产结构的迫切需求。

挂牌项目的细节勾勒出资产小额、信用贷款、长逾期且诉讼率低的共性。例如，1月29日，蚂蚁消费金融发布2期个人不良贷款（个人消费贷款）转让项目，合计未偿本息总额23.7亿元，两期个人不良贷款加权平均逾期天数分别为316.5天、282.36天。1月23日招联消费金融挂牌5期资产包，其未偿本息总额合计达62.7亿元，所有资产包的加权平均逾期天数均超过1500天。此前，中银消费金融转让的4期项目亦明确标注资产来源于“蚂蚁借呗”渠道。

有资产管理公司业务人士分析，对于此类高度分散、催收成本高昂的债权，通过合规平台进行批量转让，已成为消费金融公司回收部分资金、优化资本结构的标准化处置路径。

消费金融公司在2026年伊始便如此密集地处置不良资产，背后有着多维度的驱动因素。招联首席经济学家董希淼指出，从政策层面看，监管的明确导向为不良资产转让铺设了“高速公路”。他特别提到，在2026年的金融监管重点任务中，“有力有序有效推进中小金融机构风险化解”被置于首位，这释放出监管部门坚定推动风险出清、鼓励机构利用市场化手段化解存量风险的强烈信号。

与此同时，行业内部在经历前期扩张后，也面临着资产质量管控和模式转型的内生压力。董希淼分析，各类金融机构需明确差异化定位，消费金融公司等非银行金融机构更应发挥其在特定领域的专业经营优势。在当前环境下，通过转让不良资产“减负瘦身”，正是为了更专注于主业，为未来的精细化、专业化发展腾挪资源。

数据显示，2025年全年，持牌消费金融公司在银登中心挂牌转让的个人不良贷款本息总额已达1210.1亿元，较2024年大幅增长。规模激增既源于试点扩围后更多机构入场，也直接印证了行业在特定发展阶段所面临的不良生成与处置双重压力。联合资信报告指出，由于客群定位更为下沉，消费金融公司面临的资产质量管控压力相对更为突出。

然而，规模快速出清并非没有代价。根据联合资信统计，个人不良贷款批量转让平均折扣率自2022年以来维持在较低水平，2025年一季度平均折扣率约为4.1%。素喜智研高级研究员苏筱芮表示，尽管较低的成交价格促进了交易达成和风险快速出表，但也意味着现金回收有限，机构在降低账面不良率的同时，仍需计提大额信用减值损失。例如，招联消费金融2024年信用减值损失高达114亿元，占其拨备前利润逾七成，大规模处置行为对财务业绩的影响显而易见。

从资产受让方的视角观察，市场本身也在政策支持与机制优化中发生变化。为降低交易成本、配合试点业务平稳延续，银登中心在2026年初发布公告，宣布继续对不良贷款转让业务暂免收取挂牌服务费，并对交易服务费予以八折优惠。此类具体的市场服务支持，与主体扩容同步，共同夯实了市场基础。交易机制的优化也在持续，银登中心自2025年四季度起调整了公告信息的披露方式。市场参与者认为，这有助于引导各方更加聚焦资产包的内在价值与处置能力，推动市场估值体系走向更专业化、精细化的新阶段。

展望后续发展，消费金融行业通过批量转让渠道处置不良资产的活跃态势预计仍将延续。董希淼指出，这既是响应监管号召、化解存量风险的客观需要，也是在日益严格的监管环境与激烈的市场竞争中，机构主动优化资产结构、谋求轻装上阵的战略选择。不过，董希淼同时强调，批量转让主要解决的是历史包袱问题，面对利率上限的刚性约束和盈利模式的普遍挑战，消费金融公司的长期竞争力，将更深地植根于客群精细化经营、风险定价能力提升以及与真实消费场景的深度融合之中。