金价技术面临反转测试 逢低买进情绪仍强劲

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黄金价格近期表现强劲，但在本周四（8月13日）盘中触及循环高点后出现震荡，显示短期内可能面临技术性回档。尽管如此，市场分析仍指出，投资人「逢低买进」（buy the dip，意指在价格下跌时买入资产，期望未来价格回升）的情绪依旧浓厚。

观察技术面，黄金（XAU/USD）价格上周二未能站稳 100 天移动平均线（价格在一段时间内的平均值，常用来判断趋势方向）上方，并留下「射击之星」（shooting star，一种形似流星的K线图形，通常预示价格可能反转下跌）的日K线形态，增加了短期反转的风险。Forex.com 分析师 Matt Simpson 指出，若走势发展，甚至可能形成「夜星」（evening star，一种由三根K线组成的形态，被视为看跌反转讯号）反转讯号。目前 4,367 美元水准已多次扮演支撑与阻力角色；若价格跌破此关键价位，恐将下探 4,300 美元，甚至可能触及 4,200 美元。

然而，黄金市场的看涨动能仍未完全消散。截至本周三（8月12日）亚洲交易时段，黄金价格已从 4,367 美元反弹。相对强弱指标（RSI，一种衡量价格涨跌力量的技术指标，用来判断资产是否超买或超卖）与平滑异同移动平均线（MACD，透过两条移动平均线的差异来判断市场趋势和动能）仍显示多头占据优势。若金价能持续守住 4,367 美元，则上看目标为上周二的高点 4,435 美元，再往上则挑战接近 4,500 美元的 200 天简单移动平均线。

市场情绪方面，大型投机客和管理基金经理人对黄金期货的「净多头部位」（net-long exposure，投资者持有的买进合约数量减去卖出合约数量，反映市场对某资产未来价格看涨的程度）持续上升，达到六个月来最高水准。根据 StoneX Group Inc. 的最新每周交易人承诺报告（COT Report）显示，基金净多头部位为 13.1 万口，而大型投机客的净多头部位则接近 20 万口。Matt Simpson 提到，看跌押注的减少是近期净多头部位上升的关键因素，显示市场目前缺乏看跌兴趣，这将持续支撑金价上涨。此外，上周有两种追踪的「风险逆转」（risk reversals，期权市场中衡量看涨期权和看跌期权的相对成本）指标转为正值，为自 4 月中以来首次，表明市场对看涨期权的需求超越看跌期权。

消费者物价指数（CPI，衡量消费者购买商品与服务价格变动的指标，常用来衡量通货膨胀率）数据的发布，通常会为金价带来较大的交易区间。过去十年数据显示，约有五分之一的通膨报告发布日，金价盘中波动幅度至少达到 2%。自 2020 年 3 月以来，由于高通膨时期和供应链冲击，波动性更显著增加，盘中波动幅度达到 2% 的交易日比例从疫情前的 11.6% 倍增至 23.7%。

总体而言，虽然黄金价格在 4,500 美元附近的成交量控制点（VPOC，指在特定价格水准上交易量最大的点，常被视为重要的支撑或阻力）遇到阻力，并形成看跌讯号，但强劲的「逢低买进」心理与投资人大量的多头部位，预计将推动金价持续朝 4,700 美元迈进，中途可能在 4,600 美元遭遇短期阻力。若市场出现回档，关键支撑位则落在 4,400 美元附近。

投资有赚有赔，本文仅供参考，不构成投资建议