《基金》避险资金涌 金价多头延续

【时报-台北电】美伊战事未歇，引发资金涌向美元、黄金等避险资产，但近日国际金价出现下挫又反弹的震荡走势。公股银行指出，主要因美元走强对金价构成压力，短线来看，黄金仍可能受惠上涨，中长线亦看多黄金表现，国际投行普遍预估金价年底前有望上看6,200～6,300美元。

公股银表示，近期地缘政治风险及贸易政策不确定性升温，美国对等关税遭判违法，但美国总统川普后续恐陆续推出新关税来维持其贸易政策。市场对通膨前景感到担忧。与此同时，美国与伊朗第三轮核谈判未果，美国与以色列更对伊朗发动军事行动，预料短期避险情绪将延续。

公股银分析，地缘政治风险、贸易政策不确定性、美国为主的西方国家财政赤字、民间投资组合避险配置需求、央行储备结构性调整，以及联准会降息循环促使实质利率下降、美元走弱等因素，仍将支撑金价上行。目前多数投行仍持续看多金价今年表现，包括瑞银预测金价未来几个月内有望触及6,200美元，摩根大通则预估金价年底可能达到6,300美元。

投资策略上，公股银建议，黄金避险配置一般建议占投资组合的3～5％，可透过实体黄金、黄金存折及黄金ETF来布局；另金矿股有望在金价多头的情境下存在操作空间，但需留意其本身波动度较大。公股银并提醒，过去地缘政治风险急剧增温时，投资人避险情绪往往推升黄金及国际原油价格上涨，但经常又急又快，回跌时也相当猛烈。

另一方面，日股5日也止跌弹升，公股银分析，川普虽扬言对全球征收 15％关税，但对日股影响有限，整体而言，AI基础建设将驱动日本半导体与硬体设备的黄金十年。

公股银认为，日股正处于获利基本面强劲与资本效率提升的共振期，建议投资首选「硬实力」AI产业，尽管市场对软体业受AI冲击有所疑虑，但实体基础设施是刚性需求，建议关注具备定价权的半导体设备、电缆、光纤与精密材料。

此外，可锁定现金充裕的转型股，特别是IT与服务业，这些行业中现金比率超过30％且自有资本率超过50％的企业，在治理改革推动下，未来最有潜力实施大规模股票回购，提供股价支撑。(新闻来源 : 工商时报一吕欣芷／台北报导)