《贵金属》预期政策偏鹰 COMEX黄金下跌1%

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MoneyDJ新闻 2026-10-05 06:29:26 黄文章 发布

纽约商品期货交易所（COMEX）12月黄金期货10月2日收盘下跌40美元或1%至每盎司4,162.3美元，美元指数下跌0.1%，12月白银期货下跌1.5%至每盎司60.415美元。纽约商业交易所（NYMEX）1月铂金期货下跌1.7%至每盎司1,700美元，12月钯金期货下跌1.4%至每盎司1,172.2美元。上周，金银铂钯分别下跌3.7%、6.8%、5.4%、8.1%。

美国劳工部周五公布的就业报告显示，美国非农业就业人口上月增加2.9万人，8月经下修后增加13.3万人。接受路透社调查的经济学家原本预期，9月非农业就业人口将增加9万人，而8月此前公布的增幅为16.2万人。

Bybit首席市场分析师韩坦（Han Tan）表示：「目前黄金多头可能仍拒绝过度乐观，因为他们知道联准会仍维持鹰派倾向。展望未来几个月，黄金价格的走势很大程度上将取决于联准会愿意容忍劳动市场疲软到什么程度，同时联准会仍将目光牢牢锁定在压低美国通膨。」

券商DeCarley Trading共同创办人卡莉·加纳（Carley Garner）认为，金价近期下跌，加上技术面支撑及有利的季节性因素，创造短线买进机会，金价可能反弹至每盎司4,500美元左右。不过，她对黄金长期走势仍持看空看法，并预期美元走强将对黄金及铜等其他大宗商品形成压力。

加纳指出，每年这个时期黄金历来受到有利季节性因素的支撑。根据她所追踪的季节性数据，在9月29日左右买进黄金并持有至10月25日，过去15年中有12年录得上涨。同时，尽管近期金价大幅抛售，12月黄金期货仍成功守住一条重要的日线趋势线。不过，加纳强调，她寻求的是一次「纾压性反弹」，而不是新一轮长期多头趋势的开始。

加纳表示，她预期4,000美元附近的支撑仍可守住。她指出，黄金守住技术面趋势线，加上10月合约进入第一通知日附近所出现的近期波动，显示市场至少可能已经形成一个暂时性的底部。在上行方面，加纳表示，最佳情境是金价反弹至200日移动平均线附近，目前约为4,650美元；不过，她较现实的短线目标是4,500美元左右。

美国公债市场趋于稳定，可能成为金价下一波走势的催化剂。加纳表示，她认为美国公债价格经历多年疲弱后，可能正接近所谓的「抛售末端」或「恐慌性下跌底部」。尽管她承认债券市场波动可能进一步加剧，但只要出现美债市场开始稳定的迹象，就可能为金价反弹创造空间。

加纳对黄金长期走势的主要担忧来自美元。她指出，今年稍早美元曾测试一条约20年的长期趋势线，而过去这条趋势线往往会带来大幅反弹。她预期美元最终将突破目前缓步复苏的走势，进而再次对贵金属形成压力。

美元如果重新进入强势升值周期，将对黄金、白银及其他以美元计价的大宗商品形成压力。美元升值除了直接提高非美元投资人购买黄金的成本，也可能反映美国利率相对其他经济体维持高档，使资金回流美元资产。在这种环境下，黄金即使具有避险属性，也可能受到强势美元的压制。

如果美元真的进入更强势的升值阶段，影响可能不只局限于黄金。加纳同样看空铜价，原因之一便是美元走强。近年铜价受到人工智慧、电网建设、电动车及能源转型等结构性需求支撑。然而，加纳提醒，铜目前第五次测试约20年的长期趋势线，而过去几次触及该技术阻力后都曾出现明显修正，因此她认为铜价存在30%至50%的修正风险。

黄金与铜的差异也因此更加值得注意。黄金主要受到利率、美元、地缘政治及投资需求影响，而铜除了美元之外，还高度受到全球制造业与经济成长影响。若美元走强同时伴随全球经济降温，黄金与铜可能受到不同程度的压力；若美债市场稳定但经济活动仍强劲，则黄金可能因殖利率下降获得支撑，而铜仍可能受到工业需求支撑。

纽约商品期货交易所（COMEX）12月期铜10月2日收盘下跌0.5%至每磅6.5490美元，上周下跌3.2%。

＊编者按：本文仅供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力，自行作出投资决定，如因相关建议招致损失，概与《精实财经媒体》、编者及作者无涉。