美元信用崩了？金价暴跌只是「洗浮额」陶冬力挺「只会买贵不会买错」

国际金价近期剧烈震荡，2月初一度重挫至每盎司4404美元，随后强势反弹并突破5100美元关卡，但未能站稳高档，今（17）日盘中再度下跌逾2%，最低来到4860美元。经济学家指出，黄金市值罕见超越美债，反映市场对美元信用的疑虑升温，目前震荡回档属合理现象，「只会买贵不会买错」。

受美股周一（16日）总统日休市及亚洲主要市场春节长假影响，市场流动性低迷，金价继昨日回档后，今日盘中一度重挫逾2.6%，最低触及4860 美元，目前维持在每盎司4900美元关卡附近横盘整理。

市场流动性偏低 金价高档震荡加剧

据《路透》报导，美国近期经济数据呈现分歧讯号，1 月消费者物价涨幅低于预期，但就业成长却意外强劲，使联准会（Fed）的降息路径变得模糊。芝加哥联邦准备银行行长古尔斯比（Austan Goolsbee）虽暗示利率可能下降，但也警示服务业通膨仍高。目前市场普遍预期，Fed 在3月18日的会议中将维持利率不变。

黄金作为不具孳息能力的资产，在低利率环境下通常较具吸引力。分析师Zain Vawda 指出，由于形势瞬息万变，已将黄金中期目标价由5500美元下修至5100至 5200美元区间。

美元信用隐忧浮现 黄金长期配置价值不变

《澎湃新闻》引述经济学家陶冬看法指出，近期全球央行储备中，黄金市值罕见超越美债，这在几年前不可想像，本质就是美元信用出现了问题，也促使投资人重新审视贵金属的配置价值。他认为，2026年贵金属仍具长期投资意义，但短期价格波动风险不可忽视。

陶冬进一步分析，前一波金价处于「严重超买」状态，出现震荡回档属合理现象。黄金价格主要受美元走势影响，同时联准会利率政策、全球央行决策及市场资金流向等因素，也会透过汇率与流动性间接影响金价。此外，其他风险资产市场去杠杆过程，也可能压缩黄金市场资金动能。

陶冬强调，目前黄金「只会买贵不会买错」，除黄金与白银外，铜在AI发展与电网建设带动下，正面临结构性需求成长，若铜价持续维持高档，铝也可能成为AI基础建设的重要替代材料，甚至纳入国家战略储备的一部分。他认为，从整体趋势观察，贵金属与有色金属仍具备长期投资与配置价值。

针对投资策略，渣打银行北亚区首席投资总监郑子丰抱持正面看法。他表示，金价在今年一月底曾罕见暴跌 10%，触发了停损与获利了结潮，但这反而有助于清洗短线投机筹码，支撑黄金基本面更加稳固，并建议投资人，若金价回档至 4600至4700 美元区间，将是分批布局的良机。

更多中时新闻网报导她高薪又有房 劳保劳退领很多 为何恐在73岁提早没钱？专家示警：很多人犯「这大忌」载板市况喜迎春 外资看「这大厂」获利步步高飞、明年飞越7成美货要降价了！清单一次看21.6％进口值关税归零 美输台产品仅剩2％课税