金价大跌11%多头结束了吗？瑞银这样说

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《MarketWatch》报导，瑞银 (UBS) 策略师表示，黄金价格在未来几个月可能会先趋于回落或盘整，但长期仍有上行空间。

瑞银贵金属策略师 Joni Teves 周五 (3 日) 表示，投资人目前可能正处于金价多头行情的后期阶段。

在地缘政治冲突期间，由于市场波动加剧，资金通常会涌向避险资产，因此金价往往上涨。但另一方面，黄金与联准会 (Fed) 利率通常呈反向关系，也就是当联准会降息时，金价往往走高。

就在美国与以色列对伊朗发动攻击前一天，市场对联准会在 12 月政策会议维持利率不变的机率仅约 4%。自 2024 年 9 月联准会开始降息以来，当局曾表示，随著通膨逐步回到 2% 目标，利率仍可能持续下调。

然而，自伊朗战事爆发以来，市场对宽松货币政策的预期已经降温，目前市场预期今年利率将维持不变，这意味著金价上涨的动能可能减弱。

黄金价格周四约落在每盎司 4,700 美元，较 1 月底超过 5,600 美元的高点明显回落。黄金在 3 月大跌 11%，创下 2013 年 6 月以来最大单月跌幅，并且较两个多月前创下的历史高点下跌约 12%。

瑞银研究部门预估，年底金价目标为每盎司 5,600 美元，主要基于投资人将持续透过配置黄金来分散投资组合的假设。Teves 指出，这股趋势可能持续推升金价。

她表示，「我们认为整体市场对黄金的配置仍不足。目前市场面临的不确定性，进一步强化了投资人希望分散投资的需求，而黄金被视为投资组合中的核心资产之一。」

Teves 补充，瑞银的基本情境是金价在经历一段盘整后，随著配置比例提高，将于今年稍晚再创新高。不过她也指出，鉴于中东冲突仍在持续，宏观经济前景与政策预期可能出现重大变化，进而影响黄金中长期走势。

此外，近期金价走低也可能为投资人提供逢低布局的机会。Teves 表示，「我们认为在目前价位，或若进一步下跌，对许多投资人而言会开始具备吸引力。」但她也补充，目前仍有不少市场参与者选择观望，等待战事发展更明朗后再做决策。