金价涨不动！大摩点名「最大魔王」作乱：重返5000美元难了

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国际金价走势震荡剧烈，自今年2月底中东冲突升温以来，市场避险情绪曾推升金价大幅上涨，但随著美国与伊朗签署停火备忘录、地缘政治风险逐步降温，黄金涨势明显趋缓，即使全球局势仍存在不确定性，金价却未能重返高点，反而自每盎司约5400美元高位回落，目前面临4200美元关卡保卫战。

联准会鹰派立场 高利率成黄金最大压力

根据《Investing》报导，摩根士丹利（Morgan Stanley）最新报告指出，黄金市场目前最大的压力来自美国联准会（Fed）持续维持鹰派立场，虽然各国央行积极增持黄金，为金价提供强劲支撑，但黄金若想重返每盎司5200美元以上，关键仍在于黄金ETF资金是否能重新大幅流入市场。

大摩大宗商品策略师Amy Gower与Martijn Rats表示，目前黄金市场几乎具备所有利多条件，包括全球央行持续买进黄金以及地缘政治风险仍具支撑效果，但ETF需求疲弱成为最大缺口。由于联准会不断释出偏鹰讯号，市场预期2026年利率可能维持高档更长时间，甚至不排除再次升息的可能，使投资人对黄金的投资意愿受到压抑。

主因在高利率环境下，美债实际收益率持续攀升，而黄金本身不具利息收益，持有成本相对提高，部分资金转向固定收益资产，导致黄金ETF出现资金流出现象，进一步限制金价上涨空间。

但大摩也指出，历史经验显示升息并非绝对不利黄金，当市场担忧经济衰退或金融体系风险升高时，黄金仍会发挥避险功能。未来若能源成本下降、通膨压力减弱，进而促使联准会释出较明确的宽松讯号，黄金ETF资金仍有望回流。

美国联准会（Fed）最新利率决策上周出炉，联邦公开市场委员会（FOMC）宣布维持联邦基金利率目标区间不变，符合市场预期。然而，会后公布的利率点阵图却显示，官员对未来政策方向看法分歧，约半数委员预期今年仍有升息可能。

《富爸爸》喊逢低布局 多家机构看好2027年金价续涨

《富爸爸，穷爸爸》作者清崎（Robert Kiyosaki）则认为现在正是等待进场买进黄金的最佳时机。多家机构也看好2027年依旧看涨，包括德意志银行认为，金价2027年将达到每盎司6000美元，瑞银则预测高点为每盎司5900美元，雅德尼研究公司（Yardeni Research）更预估金价将达到每盎司8000美元。

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