短线金价走势偏空 但长期基本面并未改变

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MoneyDJ新闻 2026-06-29 08:24:27 黄文章 发布

根据金拓新闻本周黄金调查，无论是华尔街专业分析师或一般投资人，看空比例均已超越看多，市场正全面消化联准会偏鹰派政策、美国经济数据优于预期以及美元走强等利空因素。

本周共有18位分析师参与黄金调查。由于金价连续第四周下跌，华尔街分析师整体仍以看空为主。共有5位分析师（占28%）预期本周金价将上涨；8位分析师（占44%）预测金价将下跌；其余5位分析师（占28%）则认为金价将维持横盘整理。

另一方面，线上民调共收到238位散户投资人的投票。在升息疑虑升高的影响下，投资人的乐观情绪也明显降温。共有89位散户投资人（占37%）预期本周金价将上涨；109位投资人（占46%）认为金价将下跌；另外40位投资人（占17%）则预期本周金价将呈现盘整走势。

造成黄金近期疲弱最主要的因素，是市场重新预期美国联准会可能于今年稍晚再次升息。5月核心PCE年增率达4.1%，仍明显高于联准会2%的目标，加上初领失业救济人数维持低档，美国就业市场依旧稳健，使市场相信联准会没有急于降息的理由。利率预期上升带动美元指数持续走强，美国公债殖利率维持高档，使不孳息的黄金持有成本增加，资金自然流向美元及固定收益商品。

然而，独立贵金属分析师Jesse Colombo指出，自今年初华许被提名以来，市场已持续提前反映联准会可能采取更强硬政策，如今相关利空已大部分反映在价格中。同时，近期油价下跌也使市场对通膨预期开始降温，一旦市场认为未来升息空间有限，美债殖利率下降将有利黄金价格反弹。

CPM Group则是发布卖出建议，目标价下看3,800美元，称目前投资人持续抛售黄金，是因为股市表现强劲、油价回落、伊朗停火降低地缘政治风险，以及美国经济数据优于预期，共同降低了市场对避险资产的需求。Walsh Trading共同主管Sean Lusk也认为，黄金可能跌至3,700至3,800美元，但届时将形成极佳的长线买点。

值得注意的是，黄金市场长期基本面并没有改变。全球央行购金趋势依旧持续，去美元化仍是全球金融体系的重要发展方向。同时，美国及主要已开发国家政府债务仍持续攀升，黄金仍是对抗货币购买力下降的重要资产。此外，俄乌战争、中东局势及全球供应链重组等地缘政治风险，也未真正消失，随时可能再次提升市场避险需求。

此外，近几年黄金也已证明其在资产配置中的重要角色。无论是疫情期间、银行危机、地缘政治冲突，或是全球去美元化趋势，黄金皆展现出良好的投资组合分散效果。虽然短期价格波动剧烈，但其作为降低整体投资组合风险的重要工具并没有改变。这也是许多大型机构即使调降短期预测，仍持续维持长期看多黄金的重要原因。

＊编者按：本文仅供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力，自行作出投资决定，如因相关建议招致损失，概与《精实财经媒体》、编者及作者无涉。